铁路设备和工程机械受益基建投资持续回升:我们认为,2013年固定资产投资同比增速约19.8%,其中房地产投资增速基本持平,制造业和其他投资增速将有所下滑,基建投资或是明年固定资产投资中的唯一亮点,成为拉动经济增长的主要动力。铁路设备明确受益于基建回暖带来的确定性增长,重点推荐时代新材、中国南车、中国北车。工程机械同样受益基建回暖,但受房地产和制造业投资的影响,行业增速恐将进一步下滑。未来工程机械行业与公司机会更多在于整合,而龙头公司在整合上面更占优势,重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械。
能源装备投资机会将围绕天然气资源的开发展开:随经济回暖对能源需求的提升,及我国能源结构的调整,天然气等清洁能源的需求和占比将不断增加。从清洁能源的构成看,水电、风电、核电等受制于提升空间、安全、技术等众多因素的影响,给能源装备带来的机会较小。而天然气(常规及非常规)由于储量丰富,将成为改善我国能源结构的重要手段,能源装备的投资机会也将主要围绕天然气开发展开。其中加大常规、非常规天然气开发力度将使油气装备行业受益,重点推荐杰瑞股份、富瑞特装等。而煤制气等新型煤化工的发展也将给相关设备公司带来投资机遇,主要公司包括杭氧股份、陕鼓动力等。随经济触底回升,新型煤化工行业快速发展,对煤炭的需求也将逐步恢复,煤机需求也将触底回升,主要公司包括林州重机、天地科技、郑煤机。
机器人行业和农机受益人工成本上升和产业升级:随劳动力成本的提升以及能源与环境问题的日益突出,中国经济必须转型。在此背景下,自动化设备和智能制造业将面临新的机遇,重点推荐机器人、新研股份。
风险提示:受制于资金来源,基建投资难以为继;非常规天然气勘探开发力度低于预期。